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Tudo dando certo para a alta do preço do urânio

Imagem da China National Nuclear Corporation.

O mercado de urânio está emergindo de anos de estagnação, à medida que a projeção do desastre nuclear no Japão é eliminada e a demanda global ganha força.

O preço à vista do U3O8 subiu para mais de US $ 30 por libra pela primeira vez este ano, à medida que produtores de urânio e desenvolvedores de minas aumentam os estoques acima do solo e a construção de reatores continua em ritmo acelerado.

Duas notas de pesquisa da BMO Capital Markets e Morgan Stanley dizem que o preço atual marca um piso e prevê uma recuperação nos preços nos próximos anos para o nível de ~ $ 50 em 2024.

O mercado parece ser favorável para uma nova fase de investimento em energia nuclear com os EUA, China e Europa reforçando a defesa do combustível neste mês.

Embora a energia nuclear não tenha sido mencionada explicitamente na proposta de infraestrutura de Biden de US$ 2 trilhões divulgada no fim de março, seu mandato federal de “eficiência energética e padrão de eletricidade limpo” dificilmente seria alcançado sem ela.

Fonte: Cameco

No fim de semana, documentos que vazaram mostraram que especialistas estão aconselhando a UE a usar a energia nuclear como uma fonte sustentável de eletricidade, o que abre as portas para novos investimentos no ambicioso programa de energia verde do continente.

O 14º plano quinquenal da China, divulgado quinze dias atrás, também impulsionou o mercado de urânio, com Pequim planejando aumentar a capacidade de energia nuclear do país em 46% - de 48 GW em 2020 para 70 GW até 2025.

Existem vários fatores a favor do urânio, principalmente o fato de que a demanda anual de urânio está agora acima do nível que existia antes do desastre de Fukushima de 2011, quando o Japão desligou todos os seus reatores:

Mineradoras de urânio, desenvolvedores e fundos de investimento como Yellow Cake, estão comprando material no mercado, trazendo a níveis mais normais os estoques governamentais e de serviços públicos acumulados na última década.
As principais minas estão desativadas, incluindo o Lago do Charuto de Cameco (devido a covid-19), que responde por 18 milhões de libras. A maior operação de urânio do mundo, McArthur River, foi suspensa em julho de 2018, retirando 25 milhões de libras do mercado.
Os encerramentos permanentes até agora incluem a operação Ranger da Rio Tinto na Austrália (3 milhões de lbs) e a mina Cominak do Níger (2,6 milhões de lbs) que estava em operação desde 1978. A Rio Tinto está saindo do mercado inteiramente após a venda da Rössing Uranium na Namíbia.
Como a Cameco, o principal produtor Kazatomprom, que extraiu 15% menos material no ano passado devido aos lockdowns, se comprometeu a ficar abaixo da capacidade de produção (-20%) no futuro previsível.
A agência de relatórios, preços e pesquisa UxC estima que as descobertas necessárias das empresas aumentariam para cerca de 500 milhões de libras em 2026 e 1,4 bilhão de libras em 2035.
Cerca de 390 milhões de libras já estão bloqueadas no mercado de longo prazo, enquanto 815 milhões de libras foram consumidas em reatores nos últimos cinco anos, de acordo com UxC.
Há 444 reatores nucleares em operação em todo o mundo e outros 50 em construção - 2 novas conexões à rede e uma construção iniciada em 2021.
Muito mais baratos e mais seguros, pequenos reatores de energia nuclear modulares que podem facilmente se encaixar em locais brownfield como usinas movidas a carvão desativadas (ou mesmo subterrâneas ou subaquáticas) devem se tornar uma fonte significativa de demanda adicional.

Existem ressalvas neste cenário otimista, no entanto.

O Morgan Stanley avisa que “a opacidade da situação do estoque continua sendo uma incerteza fundamental para o preço - veja, por exemplo, o paládio, que precisou de quase 7 anos de déficit antes que o preço realmente decolasse”.

A BMO afirma que, dados os níveis ainda elevados de estoques, "escassez aguda e aperto de preços são extremamente improváveis, tanto neste ano como no futuro", acrescentando que "não há necessidade óbvia de um novo fornecimento de mina no futuro próximo".