Os "pacotes de estímulos verdes" são os principais impulsionadores da demanda de metais básicos

A mina de cobre Spence da BHP, localizada no deserto de Atacama, no norte do Chile. Crédito: BHP.

“O caminho para a recuperação econômica será longo e lento”, disse Natalie Scott-Gray, analista de metais da Intl FCStone. A demanda por metais básicos fora da China não deve se recuperar aos níveis de 2019 até 2022 ou 2023 devido, em grande parte, aos impactos da pandemia da covid-19 na economia global.

Embora o Reino Unido já esteja administrando vacinas para covid-19 e várias vacinas estejam previstas para serem aprovadas e distribuídas até o final do ano, Scott-Gray disse: “Para alcançar a imunidade de rebanho global (quando 60-70% da população for imunizada), as primeiras datas sugeridas são do final da primavera até dezembro de 2021”, disse ela ao The Northern Miner por e-mail.

“Isso significa que, realisticamente, temos pelo menos mais seis meses (se não mais) pela frente, nos quais poderia haver mais disseminação de vírus, mais bloqueios contínuos e medidas de distanciamento social permanecendo em vigor”.

Há também o risco, ela acrescentou, de que a recuperação em forma de V na China diminua à medida que o banco central se move para normalizar a política monetária e gradualmente se retrai das medidas de estímulo.

No lado positivo, Scott-Gray observou que os metais "verdes", - incluindo níquel, cobalto, lítio, cobre e alumínio - se beneficiariam da mudança global em direção a novas políticas que foram estabelecidas este ano, em grande parte por causa do surto da covid-19.

“Dada a escala de investimento fornecida pelo estímulo da política dos EUA visando energia verde (com veículos elétricos, pelo menos por enquanto a tecnologia vencedora para baixas emissões), um elemento de incerteza em relação ao crescimento futuro nos mercados de metais básicos foi aliviado”, disse Scott-Gray.

Sob a presidência de Biden, ela prevê maiores gastos do governo dos EUA para uma infraestrutura climática verde, e uma abertura para melhorar o comércio justo, o que apoiaria o aumento da demanda por metais e sugere um ambiente otimista para metais básicos em 2021.

Além da ação dos EUA, o 14º plano quinquenal da China - que estabelece as prioridades econômicas e sociais do país de 2021 a 2025 - deve se concentrar na reciclagem e eletrificação, observou Scott-Gray.

“Embora o aumento da reciclagem seja um fator negativo na demanda por metais como chumbo e zinco”, disse ela. “O movimento em direção à eletrificação será a principal força motriz por trás de uma nova fonte de demanda por metais de bateria e metais acompanhantes, como alumínio (usado para reduzir o peso dos veículos) e cobre para fiação elétrica.”

De acordo com o plano, novos projetos de infraestrutura, como a rede 5G, estações de carregamento de veículos elétricos, novas linhas ferroviárias e de metrô, centros de dados e eletricidade de ultra-alta tensão irão impulsionar o aumento da demanda nacional por metais, sendo o cobre um beneficiário específico.

Esses projetos também acelerariam a estratégia de "dupla circulação" da China. A estratégia visa desbloquear o mercado interno do país, concentrando-se em bens e serviços de alta qualidade para ajudar a estimular a economia, ao mesmo tempo que aumenta o acesso ao investimento estrangeiro, incentivando mais comércio com o resto do mundo.

Ela observou que a dependência da China de várias matérias-primas é extremamente alta. As importações de minério de níquel estão atualmente em 88%, concentrado de cobre em 77%, bauxita em 51% e concentrado de chumbo e zinco em 29% e 27%, respectivamente.

Embora Scott-Gray não possa fornecer uma previsão para os preços dos metais básicos para 2021, que ainda não foi publicada, ela ofereceu uma breve visão geral de alguns dos metais críticos.

No próximo ano, por exemplo, ela espera que a demanda por cobre ultrapasse a oferta, levando os mercados de cobre a um déficit e reduzindo os estoques já baixos, o que seria favorável para os preços do cobre. A pressão por infraestrutura verde também apoiará preços mais altos, disse ela.

Da mesma forma, a busca por tecnologias mais verdes, especialmente veículos elétricos, impulsionará a demanda de níquel em 2021, que, disse Scott-Gray, deverá sofrer o maior aumento na demanda de metal (em uma base percentual).

Ela observou, no entanto, que as previsões de oferta provenientes da Indonésia indicam que o mercado de níquel deve permanecer em superávit, embora "o aperto na oferta na China possa ser um fator adicional de sustentação do preço".

Embora os preços do zinco tenham se beneficiado dos baixos níveis de estoque no passado, disse Scott-Gray, o potencial de alta pode ser limitado devido a mais um ano de superávits previstos. Novamente, a demanda por concentrados de zinco chineses pode sustentar preços mais altos.

O crescimento da demanda por alumínio, disse ela, deve se recuperar no ano que vem com a melhoria das indústrias automotiva e de construção, e um retorno na demanda das indústrias aeroespaciais. No entanto, o alumínio tem uma “grande projeção no fornecimento para trabalhar, mais uma vez limitando o potencial de alta”.

Por fim, Scott-Gray observou que o dólar americano e as taxas de juros foram os principais impulsionadores dos preços dos metais básicos neste ano.

“Se as taxas de juros permanecerem baixas ou inalteradas, a probabilidade de um dólar americano mais fraco, juntamente com as expectativas de uma vacina amplamente disponível no segundo semestre de 2021, seria favorável ao preço dos metais básicos”, disse ela.