Inventários de metais se acumulam em fábricas, fundições

Estoques globais de alumínio devido ao salto de 5 milhões de toneladas para 16 milhões -CRU (Crédito: Adobe Stock)

Os estoques de metais industriais estão se acumulando em fábricas, fundições e armazéns não vinculados a trocas financeiras, dando uma imagem enganosa de como o surto de covid-19 está atingindo o setor.

A atividade industrial global despencou depois que os bloqueios obrigaram grandes empresas a fechar temporariamente, atingindo a demanda por metais como alumínio, zinco e níquel.

Embora os estoques gerais de metais tenham aumentado nos armazéns que divulgam dados, a quantidade total de superávits é muito maior, especialmente em alumínio, dizem os analistas.

Os estoques de alumínio já subiram e devem aumentar 5 milhões de toneladas até o final deste ano, para 16 milhões, segundo Eoin Dinsmore, da consultoria CRU, mas apenas uma fração deles aparecerá em armazéns registrados em bolsas como a London Metal Exchange.

A maior parte da acumulação ocorre na Ásia, onde os investidores organizam acordos lucrativos de financiamento para armazenar o metal, amplamente utilizado em transporte e construção.

"O alumínio é um caso clássico, você não pode confiar nos dados do inventário, é apenas a ponta do iceberg em termos do que realmente está acontecendo", disse o analista Oliver Nugent do Citi em Londres.

"Acreditamos que vimos um bom estoque involuntário ao longo da cadeia de suprimentos e isso teria ocorrido em formas que não seriam entregues pela LME".

O alumínio de referência é o metal com pior desempenho até agora este ano na LME, uma queda de 15%.

Para o zinco, usado principalmente na galvanização do aço, os estoques estão se acumulando nas fundições, disse Colin Hamilton, da BMO Capital. "Não ficaria surpreso se os produtores mantivessem um estoque a mais de um mês do que estavam no ano passado".

O estoque total de zinco não declarado deve subir 44%, para 890.000 toneladas até o final de junho, de acordo com Helen O’Cleary da CRU.

Os estoques ocultos de zinco superam os estoques de troca, atualmente em 208.795 toneladas.

No níquel, o maior crescimento de estoques não reportados foi nas ligas - ferro-níquel e ferro-gusa de níquel - usadas na fabricação de aço inoxidável.

O analista Jim Lennon, da Macquarie, disse que os estoques desses produtos na China quadruplicaram para 60.000 toneladas, embora não esteja claro se esse acúmulo está relacionado ao coronavírus.

Ao contrário de outros metais, cerca de 50.000 toneladas de níquel refinado passaram de armazéns não declarados para galpões da LME, acrescentou.