Metais básicos ficam em "super incentivados" graças à recuperação da China

As compras de veículos novos de energia da China caíram 78% em fevereiro. Crédito: Yicai Global.

Os metais industriais estão a caminho de figurar entre os melhores desempenhos de 2020, apoiados pela forte demanda da China e pelas preocupações com o fornecimento global.

Na sexta-feira (18/12/2020), o índice MSCI Industrial Metals - que acompanha o preço do cobre, níquel, alumínio e mais - subiu 21,4% no acumulado do ano, logo abaixo do índice de metais preciosos, com alta de 21,9%. O S&P GSCI mais amplo, que mede metais, bem como commodities agrícolas e relacionadas à energia, estava submerso em quase 10%.

Os preços do cobre estão em alta este ano graças não só à força econômica da China, o maior consumidor do metal, mas também por causa de seu papel essencial em tecnologias nascentes, como veículos elétricos (VEs) e renováveis de energia verde.

A principal commodity, no entanto, tem sido o minério de ferro. Usado para fazer aço, o metal aumentou quase 70% em 2020, com os contratos futuros de ferro negociados na Bolsa de Cingapura chegando a US $ 155 por tonelada métrica na sexta-feira pela primeira vez desde que o contrato foi lançado em 2013.

No centro desta manifestação está o fortalecimento rápido da atividade fabril em todo o mundo. Em novembro, vários setores de manufatura de vários países estavam em modo de expansão, de acordo com o índice do gerente de compras mensal (PMI), que é um indicador importante para a demanda.

Mas o grande destaque é a China, a única grande economia a ver uma recuperação robusta após a retração desencadeada pela pandemia do coronavírus.

Os EUA, em comparação, estão se recuperando bem, mas ainda tem um longo caminho a percorrer antes de atingir os níveis pré-pandêmicos. Em novembro, o número de empregos no país ainda estava abaixo do pico de fevereiro em quase 10 milhões.

A alta está apenas começando e poderemos ver preços de ativos cada vez mais altos em 2021, por algumas razões importantes.

Número um, o presidente eleito Joe Biden planeja fazer da infraestrutura uma de suas principais prioridades logo após assumir o cargo no mês que vem. As propostas têm os EUA gastando até US $ 2 trilhões não apenas para melhorar estradas, pontes e portos marítimos, mas também fortalecer o setor de VEs, adicionar estações de recarga, converter ônibus escolares para emissões zero e muito mais.

Os planos de Biden podem atrair investimento privado em infraestrutura, incluindo fundos de investimento em pensões e seguros. Isso, por sua vez, poderia impulsionar o mercado de metais básicos.

A segunda grande razão tem a ver com a inflação impulsionada por pacotes de estímulo adicionais e impressão de dinheiro. Na semana passada, o lendário gerente financeiro da Bridgewater Associates, Ray Dalio, realizou um evento “Ask Me Anything” no Reddit, durante o qual ele disse que a “inundação de dinheiro e crédito” provavelmente não diminuirá no próximo ano. Como tal, “os ativos não irão diminuir quando medidos no valor depreciativo do dinheiro”, sugeriu o investidor bilionário.

Em outras palavras, todo esse dinheiro precisará ir para algum lugar e isso inclui metais básicos e outras mercadorias.

O Congresso está atualmente considerando um projeto de estímulo de US $ 908 bilhões que é apoiado pela Casa Branca. De acordo com Barron's, o economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI), Gita Gopinath, está pedindo ao Congresso que aprove o pacote de ajuda, mesmo correndo o risco de aquecer a inflação, que apoiaria as commodities.

Lembre-se de que o Federal Reserve não parece mais interessado em conter a inflação. Em agosto, o presidente do Fed, Jerome Powell, revelou uma nova abordagem de política que permitiria que a inflação atingisse uma média de 2% ao longo do tempo, o que significa que os picos de preços mês a mês seriam tolerados.